12月21日，证监会发文称，将大力支持房地产市场平稳发展。其中，“允许符合条件的房企借壳已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组”的举措，意味着在2010年被实质上叫停的“房企借壳上市”重获监管层支持。

12月22日，受这一利好政策影响，港股内房股、A股房地产板块多只股票飘红。截至午间收盘，融信中国涨22％，南国置业涨8.12％，深深房A涨6.53％、信达地产、三湘印象、陆家嘴、天房发展等跟涨。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水向《华夏时报》记者表示，证监会再次允许“借壳”上市，为非上市房企增添了股权融资的新渠道，也为没有能力定增的上市房企提供了重组及改善资产负债表的机会。

房企再获“借壳”上市机会

12月21日，证监会官网发文强调“大力支持房地产市场平稳发展”，将全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具，更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企借壳已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。加快打造保障性租赁住房REITs板块。

其中，“允许符合条件的房企借壳已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组”的说法备受关注。

公开资料显示，自2010年起，证监会相关部门已被要求暂停批准房地产开发企业的上市、再融资和重大资产重组，并已暂缓受理房地产开发企业重组申请。截至目前，在长达12年的时间中，仅有绿地集团通过借壳金丰投资完成了A股上市、央企电建地产借壳南国置业成功上市外，几无成功案例。

此番证监会提出“允许符合条件的房企借壳已上市房企”，意味着房企重新拥有了在A股上市的可能。另一方面，对比此前证监会“五项措施”提出的“允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司”，这一表述也拓宽了房地产企业重组范围。

“借壳上市是上市公司并购重组的重要方式之一，此次政策允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组，充分发挥资源配置作用，推动行业优化资产负债结构，有效化解部分涉房企业风险，促进房企提质增效与行业健康发展。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这是支持房企“第三支箭”的具体体现。在拓宽房企融资渠道、缓解部分房企融资压力、提振房地产信心、促进资源优化配置和行业健康发展方面有重要意义。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水则向《华夏时报》记者表示，证监会再次允许“借壳”上市，为非上市房企增添了股权融资的新渠道，也为没有能力定增的上市房企提供了重组及改善资产负债表的机会。

而允许符合条件的房地产企业通过重组“借壳”上市，重组对象须为房地产行业上市公司，可同时盘活两类存量资源。刘水解释说，对于拥有土储资源的非上市企业，可以借机将地产部分分剥上市，有利于盘活优质资产，通过资本市场的认证开辟股权融资这一新的融资渠道；对于被重组的企业，可以获得优质资产的注入，也能借助优质房企的加持重新获得融资能力，起到盘活存量风险资产的作用。“对于双方来说，均可借机实现扩大资产、提升权益规模，进而实现资产负债表的优化。”刘水称。

同时，刘水还认为，允许房地产和建筑等密切相关行业的上市公司实施涉房重组，则是通过“同行业、上下游”整合，实现扩大股权融资的实施范围。“金融16条”已提出稳定建筑企业信贷投放，本次政策再度强调上下游企业协同融资的重要性、合理性，有利于全链条改善流动性紧张的情况。

政策“强心剂”密集注入房地产市场

证监会为房企借壳上市打开大门之外，近日国家高层、重磅会议不断释放出更多积极的政策信号。

12月15日，国务院副总理在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上指出：“房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。”

在高层提出“房地产是国民经济的支柱产业”之后，12月15日-16日召开的中央经济工作会议再次强调了房地产对经济恢复的重要性。除强调“保交楼”外，亦透露优质头部房企资金支持力度有望进一步加大。

12月19日，中央财办有关负责人表示，要高度重视当前房地产行业的问题和风险挑战，同时要看到，中国城镇化率仍有较大提升空间，刚性和改善性住房需求潜力很大。近期密集出台的政策措施将逐步见效，各项政策措施还将继续完善。

12月21日，央行会议强调，支持刚性和改善性住房需求，引导金融机构支持房地产行业重组并购，推动防范化解优质头部房企风险，改善头部房企资产负债状况。

公开信息显示，11月以来，随着房地产“金融16条”以及“三支箭”政策的先后落地，房企资金状况已经得到了一定改善。据中指研究院统计，自“金融16条”落地实施以来，已有60余家银行与100多家房企签约授信，总额度4万亿元左右，多家企业也已发布股权融资计划，企业资金面有望进一步改善。

除了中央层面的密集举措，包括佛山、武汉、南京、郑州在内的多座房地产热点城市，近期也相继出台了市场需求端的松绑政策。

但客观地说，目前房地产销售层面的低迷态势仍在持续。12月15日，国家统计局发布的数据显示，今年1-11月，商品房销售面积同比下降23.3％，商品房销售额同比下降26.6％，降幅分别扩大了1个和0.5个百分点。中诚信国际在研报中直言，尽管当前房地产行业政策环境已进一步回暖，但房企流动性困境尚存，预计仍有后续风险传导至市场的可能，本轮房地产市场复苏进程有待观察。

“今年已经出台了’三支箭’来化解房地产市场系统性风险，帮助一些资金链比较紧张的房企渡过难关，但是如何启动房地产销售，推动行业良性发展还需要更多的政策支持。”前海开源首席经济学家杨德龙告诉《华夏时报》记者。

不过，杨德龙预计，2023年除了一线城市房价比较高还需要限购限贷以外，很多城市将逐步放开限购限贷，让房地产市场回归市场化，满足人民群众刚需和改善性住房的需求。“未来很长一段时间，我国城镇化仍然处于较快发展的阶段，这也为房地产行业稳定发展提供了比较大的需求空间。”杨德龙仍十分乐观。